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Les actions guident le marché, les matières premières et le FOREX suivent.

Le marché mondial des actions continue d’établir la tendance pour les matières premières et les marches des devises. Dans le graphique ci-dessous de l’indice S&P500, un observateur expérimenté peut facilement entrevoir la direction globale pour la plupart des autres indices majeurs ainsi que pour les devises ou les matières premières.



L’Indice S&P 500: Donne une vue d’ensemble depuis notre dernier bulletin

Pourquoi ?

Les autres principaux marchés boursiers suivent généralement cette tendance globale

Il y a bien entendu des exceptions. Shanghai a chuté de 20% depuis la mi-aout, principalement basé sur des remarques de officiels Chinois qui ont signifié qu’ils ne souhaitaient pas que les indices augmentent aussi vite, et que les crédits seraient restreints afin d’éviter une vague de ‘’mauvais’’ prêts. De ce fait, la restriction des crédits n’est pas bonne pour les marchés, pas plus que les préoccupations officielles sur les prix élevés des indices. Pour un pays supposé en forte croissance, ni de mauvais prêts ni les prix élevés des indices ne devraient être un problème. De nouveau, on met en doute la crédibilité de la croissance Chinoise, peut importe leurs bons résultats comptables

Pour la plupart, cependant les marchés boursiers mondiaux ont augmenté de manière identique. Comme à l’accoutumée ont aussi suivi le pétrole, les métaux précieux et la plupart des principales matières premières. Idem pour les devises qui ont tendance à suivre la direction des autres actifs à risque soit AUD, NZD, CAD et dans une moindre ampleur l’EUR. Pourquoi ? L’augmentation des indices suggère croissance, qui suggère augmentation du prix des matières premières et du cours des devises attachées à ces matières premières. L’optimisme en hausse encourage aussi les opérations spéculatives sur écart de rendement, plus connus sous le mot anglophone de carry Trade (acheter des devises a fort rendement et vendre celle a faible rendement.) ce qui par la suite pousse la demande du AUD et du NZD.

L’Euro a tendance à bouger dans le sens inverse de l’USD. Cela parce que la paire EUR/USD représente environ un tiers des transactions Forex, signifiant que l’une et l’autre n’ont pas le choix que de bouger a l’inverse de l’autre.

Les devises refuges (le JPY, USD et CHF) prennent aussi leur direction habituelle à partir du marche des indices, leur demande baissant puisque la hausse des indices fait diminuer la demande pour les devises refuge à faible rendement.

Le rallye actuel: propulsé par la ‘Pensée Positive’

Pourquoi ce rallye des marchés ? Les nouvelles étaient loin d’être favorables. En réalité, il s’agit d’une succession de bonnes et mauvaises nouvelles – ces dernières étant plus nombreuses.

Cependant, la plupart des banques centrales s’inquiète de la fragilité du rétablissement des économies; et seule la Banque Royale d’Australie commence à évoquer la possibilité d’une augmentation des taux d’intérêt directeurs.

Une grande partie de l Europe se trouve encore dans une situation délicate et il y a un véritable risque de défaillance majeur dans le plupart des pays.

En général l’emploi et la demande de consommateurs sont encore très faibles, également aux Etats-Unis ; ou les dépenses des ménages représentent 70 % du PIB.

Le système bancaire américain à l’origine de la crise actuelle ne parvient toujours pas à se relancer, et aura besoin d’avantage de soutien.

Dans l’ensemble, on considère que le pire est passé, le rythme de la récession est en train de ralentir et on commence à voir quelques signes de croissance positive en Allemagne, France et au Japon. Malgré cela, les analystes ont confiance que le renflouement en argent sera une opération nécessaire.

Essentiellement ; les marchés ont décidé de se concentrer sur les cotés positifs.

Cependant, compte tenu de la valeur des actions à leur plus haut depuis plusieurs années relativement aux profits ; et ce malgré la récession qui continue, combien de temps les actifs à risque peuvent encore continuer à augmenter ou même se stabiliser?

Conclusion

En résumé; avec plusieurs actif risqués comme le S&P et le pétrole qui ont atteint des niveaux les plus hauts depuis 10 mois ; nous pensons que les traders risquent bien de se désengager progressivement des actifs risqués et de rebondir sur le USD le JPY et le CHF.