Les marchés dominés....!!!!

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Aujourd'hui, les indices n'ont pas pu opérer une nouvelle hausse. Pourtant ce matin, l'indice du climat des affaires en Allemagne est ressorti bien meilleur qu'attendu. Malgré ce bon chiffre, le CAC40 évoluait ce matin en territoire négatif. En début d'après-midi, les commandes de biens durables aux Etats-Unis n'ont pas permis aux marchés de repartir à la hausse car si dans l'ensemble elles ont progressé significativement sur le mois de juillet (+4.9%), le chiffre n'est que de +0.8% si l'on ne tient pas compte des commandes de véhicules. Finalement, ce sont les ventes de logements neufs qui ont relancé les indices européens et qui ont permis à Wall Street de progresser. Mais en dépit de très brèves incursions en territoire positif, le CAC40 termine la séance en recul de 0.33% à 3668.34 points. En Allemagne, le Dax se replie de 0.69%. A 17h30, les indices new-yorkais hésitaient également : le Dow Jones et le Nasdaq cédaient respectivement 0.09 et 0.42%

Sur le Forex, l'euro a fait les frais de l'hésitation qui règne sur les marchés. Alors qu'il n'avait pas profité de la hausse de ces derniers jours, aujourd'hui il replie fortement face au dollar et l'EUR/USD cède 85 pips sur la journée. L'EUR/JPY recule quant à lui de 65 pips. La faiblesse des devises risquées face aux valeurs « refuge » se confirme avec le cours de la livre. Le GBP/USD teste désormais les 1.62 après une chute de 150 pips. Le GBP/JPY cote à 152.80.

Cet après-midi, on a également appris que les stocks de pétrole aux Etats-Unis avaient augmenté (+0.2 millions de barils) ce qui contribué à la baisse du cours du baril qui s'échange à 71.50 USD. Le dollar canadien, étroitement corrélé avec le pétrole, s'est donc déprécié. Sur la journée, l'USD/CAD gagne 130 pips et s'établit à la frontière des 1.1000.

Demain, on s'intéressera à la masse monétaire M3 qui sera chiffrée dans la zone euro. Mais le chiffre déterminant de ce jeudi sera la première estimation faite du PIB trimestriel américain. Il permettra notamment d'apprécier la validité des discours de reprise économique.

Qim Info

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Qim Info est une société de services intervenant auprès de grands comptes dans des secteurs variés (banque, finance, industrie, administration, commerce, organisations internationales etc...). Présents sur Genève et Paris, nous accompagnons nos clients dans l'évolution et la mise en ?uvre de leur système d'information.

Mission :
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les bonnes nouvelles de Colas aprécier par un Broker

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Colas, filiale de Bouygues spécialisée dans la construction de routes, a publié mardi soir des résultats semestriels marqués par un recul de l'activité et de la rentabilité.

Le chiffre d'affaires a reculé de 9,2% du chiffre d'affaires à 5 116 millions d'euros, tandis que le résultat opérationnel a fortement reculé, tombant à 75 millions d'euros (contre 156 millions un an plus tôt), de même que le résultat net, qui s'établit à 58 millions d'euros (contre 130 millions au 1er semestre 2008).

Néanmoins, le carnet de commandes à fin juin 2009 s'élève à 7,2 milliards d'euros, stable par rapport à celui de fin juin 2008.

Surtout, bien qu'en net repli, le résultat opérationnel de 75 millions d'euros de Colas est supérieur aux attentes. Il dépasse de 14% les prévisions des analystes d'Exane BNP Paribas, ce qui devrait "booster" selon eux de 3% le résultat de Bouygues.

Le broker estime ainsi que les bonnes nouvelles de Colas pourraient compenser une mauvaise surprise dans la branche télécom du conglomérat. Exane réitère ainsi mercredi son opinion "Surperformance" sur Bouygues, mais son objectif de cours de 35 euros laisse peu de potentiel de hausse à la valeur.

encore du potentiel ?

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Natixis a terminé la séance de mercredi sur une envolée de 39% à 3,20 euros, non loin de son cours d'ouverture de 3,30 euros, à comparer au cours de lundi soir de 2,309 euros (la cotation était suspendue mardi). L'engouement des investisseurs pour les résultats trimestriels et le nouveau plan stratégique de la banque a donné à la hausse du titre une ampleur spectaculaire.

Et ce n'est peut-être pas fini, si l'on en croit les commentaires du jour de Credit Suisse :

« Le nouveau management de Natixis avait indiqué qu'il dévoilerait avec les résultats du deuxième trimestre [...] un plan de restructuration visant à donner plus de visibilité sur le bilan et les actifs toxiques, ainsi qu'un plan industriel visant à expliquer quel niveau de profitabilité le groupe pourrait atteindre sur le moyen terme. Nous sommes extrêmement satisfaits avec les annonces faites aujourd'hui et nous restons acheteurs de l'action ».

Le broker souligne que les objectifs annoncés pour 2012 impliquent un profit net d'environ 1,6 à 1,8 milliard d'euros à cet horizon, soit 0,50 à 0,52 euro par action, ce qui équivaut à un ratio de valorisation PER de seulement 4x.

Par ailleurs, s'il juge que le résultat net de -883 millions d'euros annoncé pour le deuxième trimestre 2009 est un peu décevant par rapport à sa prévision de -445 millions d'euros, le broker interprète ceci comme une volonté de la banque de nettoyer ses comptes.

Mais surtout, alors que BPCE (Banque Populaire – Caisse d'Epargne) va garantir les actifs toxiques de Natixis (logés dans la structure de cantonnement GAPC) à hauteur d'environ 35 milliards d'euros, Credit Suisse souligne que Natixis ne prendra plus à sa charge que 15% des pertes. « Cela signifie que pour que Natixis perde 10%, les actifs sous-jacents devraient perdre 66% de leur valeur », explique le broker.

Enfin, en terme de valorisation, Credit Suisse note que Natixis se traitait lundi soir (cours de 2,309 euros) sur la base de 0,67x ses capitaux propres moyens hors immobilisations incorporelles, contre un ratio de 1,6x pour le secteur bancaire en Europe, laissant au titre un potentiel de hausse significatif...